作者 | 陈思竹 编辑 | 谢芸子

毛戈平终于成功登陆资本市场，成为“港股国货彩妆第一股”。上市首日，股价一路高涨，截至收盘，每股报价52.6港元，较发行价上涨76.51%，市值超过251亿港元。这一成绩在认购阶段已初现端倪，毛戈平以1738.14亿港元冻结资金，超越华润饮料，成为今年港股IPO的“冻资王”。

然而，上市后的几天，毛戈平股价逐渐回调并趋于平稳。市场普遍认可毛戈平高端品牌定位带来的高溢价，但整体市场表现仍面临压力。在资本回归冷静后，毛戈平能否成为国产美妆界的“新灯塔”，尚需时间验证。

“资本们对于毛戈平很纠结。”一位美妆资深评论员白云虎如此评价。一方面，资本看到了中国美妆市场的未来潜力；另一方面，对国货品牌的持续竞争力表示质疑，这或许也是近期毛戈平换手率高的原因之一。

12月16日，国家统计局公布的社会消费品零售数据显示，化妆品类零售额同比下降，国产美妆企业的日子并不好过。完美日记母公司逸仙电商、薇诺娜品牌的贝泰妮等，均出现不同程度的亏损。在这样的背景下，主打高端、线下渠道起家的毛戈平，或许能为美妆企业们带来启示。

毛戈平品牌的起源可以追溯到1995年，当时因在电视剧《武则天》中贡献“化妆如换头”技术而一炮而红。2000年，毛戈平成立了同名美妆品牌，重心放在线下渠道，并将专柜开进了上海徐家汇等国际一线品牌云集的地方。经过多年的发展，毛戈平已成为集彩妆、护肤、化妆艺术培训三大业务为一体的国产美妆集团。

然而，毛戈平的上市之路并不顺利。它曾两次提交A股上市申请，但都未获通过。最终，毛戈平选择转战港股，并在今年成功上市。实际上，这一转变也与当下A股市场政策鼓励的方向不符有关。

不同于国内同行，毛戈平从诞生之初就锚定了高端化的产品路径。其彩妆和护肤产品的价格均与国际一线品牌相当，盈利能力也明显高于同业平均水平。然而，随着赛道的饱和与行业内卷的加剧，越来越多的国产美妆品牌也瞄准了高端市场。

尽管如此，毛戈平在研发上的投入仍有待加强。与国际高端美妆品牌相比，其研发费率明显偏低。同时，毛戈平也需要寻找新的增长曲线，因为目前其业绩主要依赖于单一品牌“MAOGEPING”。

可以肯定的是，毛戈平的上市只是开始。从实际行动看，毛戈平已有意补齐短板，比如建设美妆研发工厂和成立化妆品科技公司等。未来，它能否成为中国美妆行业的高端化代表，值得期待。